Підходи щодо оцінювання ефективності фондового ринку України

Бердар, М., & Фіщук, С. (2025). Підходи щодо оцінювання ефективності фондового ринку України. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економіка, 1(226), 23–30. https://doi.org/10.17721/1728-2667.2025/226-1/3

В с т у п . Важливою умовою розвитку національного фондового ринку є наявність релевантних умовам ринкової кон'юнктури теоретико-методологічних підходів щодо аналізу та оцінювання ефективності фондового ринку. Мета дослідження полягає у визначенні підходів щодо оцінювання ефективності фондового ринку України шляхом емпіричної перевірки гіпотези випадкового блукання для індексів UX і WIG-Ukraine та встановлення доцільності використання гіпотез ефективних й адаптивних ринків у процесі аналізу ефективності національного фондового ринку.
М е т о д и . У дослідженні використано загальнонаукові методи, зокрема теоретико-методологічний аналіз, методи порівняння та групування для систематизації теоретико-методологічних підходів щодо оцінювання ефективності фондового ринку. Застосовано тест відношення дисперсій як статистичного методу для перевірки гіпотези випадкового блукання на основі індексів UX та WIG-Ukraine, що дозволяє визначити доцільність використання гіпотез ефективних ринків та гіпотези адаптивних ринків у контексті функціонування фондового ринку України.
Р е з у л ь т а т и . Розглянуто наявні теоретико-методологічні підходи щодо комплексного оцінювання ефективності фондового ринку та визначено їх ключові відмінності. Проведено розрахунки тесту відношення дисперсій для індексів UX та WIG-Ukraine як основних показників стану фондового ринку України. Виокремлено особливості поведінки ціни індексів UX і WIG-Ukraine на різних часових періодах, що необхідно для перевірки гіпотези випадкового блукання та подальшого визначення релевантності застосування гіпотези ефективних ринків та гіпотези адаптивних ринків у контексті оцінювання ефективності вітчизняного фондового ринку.
В и с н о в к и . Встановлено використання як теоретико-методологічні підходи в зарубіжній науковій літературі гіпотези ефективних ринків та гіпотези адаптивних ринків для комплексного аналізу особливостей функціонування світових і національних фондових ринків. Виявлено застосування окремих статистичних моделей для оцінювання ефективності вітчизняного фондового ринку, включаючи аналіз концентрації, цінових аномалій, ризиків, волатильності та персистентності. Визначено доцільність поєднання гіпотези ефективних ринків та гіпотези адаптивних ринків для аналізу ефективності національного фондового ринку, що обумовлено варіативністю ринкової ефективності та неефективності на різних часових проміжках для індексів UX та WIG-Ukraine.