Токенізовані зелені облігації в архітектурі сталих фінансів та формування зеленої премії
Тип публікації :
Стаття
Дата випуску :
30 грудня 2025 р.
Мова основного тексту :
Англійська
eKNUTSHIR URL :
Випуск :
165
ISSN :
2308-6912
Початкова сторінка :
172
Кінцева сторінка :
181
Цитування :
[APA 7] Намонюк, В. Є., & Матей, В. (2025). Tokenised Green Bonds in the Architecture of Sustainable Finance and the Formation of the Greenium. Актуальні проблеми міжнародних відносин, (165), 172–181. https://doi.org/10.17721/apmv.2025.165.1.172-181
[ДСТУ] Намонюк В. Є., Матей В. Tokenised Green Bonds in the Architecture of Sustainable Finance and the Formation of the Greenium. Актуальні проблеми міжнародних відносин. 2025. no. 165. P. 172—181. DOI: 10.17721/apmv.2025.165.1.172-181 (date of access: 25.07.2026).
У статті запропоновано аналітичну рамку для токенізованих зелених облігацій, у центрі якої перебуває «greenium» як результат ринкової рівноваги, а не як автоматична премія за маркування. Рамка пояснює, за яких умов токенізація здатна впливати на ціноутворення зеленого боргу, а не лише оцифровувати випуск. Доведено, що greenium формується взаємодією трьох каналів: (1) ліквідності та мікроструктури ринку, включно з фінальною розрахунковою визначеністю й інтероперабельністю з основною кастодіальною та посттрейдинговою інфраструктурою; (2) довіри до «зелених» тверджень, що залежить від вартості та якості верифікації, цілісності розкриття інформації та аудитовності доказів щодо розподілу коштів і впливу; (3) фрикцій життєвого циклу інструменту – витрат на емісію, обслуговування, звітність і assurance. На прикладі суверенних і корпоративних кейсів показано, що масштабованість і доступність для інвесторів є критичними для зниження «новизняних» дисконтів ліквідності, тоді як правове визнання цифрового реєстру та даноцентрична архітектура звітності підсилюють канал довіри. Окремо обґрунтовано роль грошових сурогатів, стейблкоїнів і CBDC як розрахункових активів для DvP у токенізованих ринках. Для України зроблено висновок, що токенізація є найбільш виправданою там, де вона підвищує верифіковану прозорість і знижує вартість звітності без втрати інтероперабельності.
Ключові слова :
tokenised green bonds greenium blockchain asset tokenisation digital assets virtual assets monetary surrogates stablecoins central bank digital currencies (CBDC) delivery-versus-payment (DvP) settlement finality interoperability disclosure integrity impact reporting structured finance risk management Ukraine reconstruction finance токенізовані зелені облігації блокчейн токенізація активів цифрові активи віртуальні активи грошові сурогати стейблкоїни CBDC (центробанківські цифрові валюти) доставка проти платежу (DvP) фінальність розрахунків інтероперабельність цілісність розкриття інформації звітність щодо впливу структуроване фінансування управління ризиками фінансування відновлення України
Галузі знань та спеціальності :
07 Управління та адміністрування::072 Фінанси, банківська справа, страхування та фондовий ринок
Галузі науки і техніки (FOS) :
Економіка та бізнес
Файл(и) :![Ескіз]()
Вантажиться...
Формат :
Adobe PDF
Розмір :
457.46 KB
Контрольна сума :
(MD5):5a51bebc9e17cc64b9785e6c5b62e626
Якщо не вказано інше, ця робота розповсюджується на умовах ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International